導語：美國《福布斯》雜志網(wǎng)絡版今天撰文稱，在將核心互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務出售給Verizon后，雅虎如何處置其持有的阿里巴巴和雅虎日本股票，便成為外界關注的焦點。但從短期來看，該公司似乎難以在不繳稅的情況下出售這些資產(chǎn)。

　　以下為文章全文：

　　本周一，雅虎不再寄望于核心業(yè)務的復蘇，而是將其互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)作價48.3億美元出售給了Verizon，包括該公司的電郵平臺、新聞網(wǎng)站和社交網(wǎng)絡Tumblr。現(xiàn)在，他們又面臨新的問題：如何處理剩余資產(chǎn)?

　　雅虎剩余資產(chǎn)的價值極高：該公司仍然持有15%的阿里巴巴股票，以及35.5%的雅虎日本股票——后者是軟銀與雅虎的合資公司。這些資產(chǎn)總計達到400億美元，今后仍將繼續(xù)留在新雅虎內(nèi)部，成為一家公開交易的投資公司，但該公司將會更名為Remain Co.。

　　希望快速變現(xiàn)這些股票的投資者可能會感到失望。據(jù)該公司董事湯姆·麥金納尼(Tom McInerney)透露，雅虎目前還不準備剝離這些資產(chǎn)。他在周一的電話會議上表示，該公司將繼續(xù)持有這些股票，目前還不準備以應稅交易的方式出售這些股份。

　　雅虎的目標是保護這些股票的“稅前價值”，由于這些股份已經(jīng)大幅增至，因此如果要對外出售，就必須支付數(shù)十億美元的稅金。雅虎去年試圖通過一個名為Ababaco Holdings的公司剝離其持有的阿里巴巴股票。但在美國國稅局拒絕為其賦予免稅地位后，該公司放棄了這項計劃，使得雅虎CEO瑪麗莎·梅耶爾(Marissa Mayer)向股東返還現(xiàn)金的核心計劃落空。

　　分析師表示，想在免繳巨額稅金的情況下剝離阿里巴巴股份仍然很難實現(xiàn)，因為這些股份已經(jīng)大幅增值。北京大學光華管理學院教授保羅·吉利斯(Paul GIllis)表示，雅虎既可以忍痛納稅，也可以繼續(xù)將其股票當做專投阿里巴巴和雅虎日本的封閉式共同基金那樣交易。

　　會計公司Robert Willens LLC創(chuàng)始人兼哥倫比亞商學院教授羅伯特·威倫司(Robert Willens)表示，阿里巴巴本身也可以解決這個問題。

　　但步驟有些復雜。如果阿里巴巴有興趣，雅虎就需要首先剝離其持有的雅虎日本股票，這些股份面臨的征稅要求不像阿里巴巴股票那么嚴格。之后，阿里巴巴可以使用自己的股票收購一個“干凈的”雅虎，并將這家投資公司作為一家子公司，而不吸收其持有的阿里巴巴股票。由于股東僅僅以雅虎股票交換了阿里巴巴股票，所以不必支付稅金。

　　“這實際上只是變換了所有權。”他說，“因為雅虎并沒有剝離其持有的阿里巴巴股票，該交易不會提升任何公司層面的賦稅。”

　　雅虎的麥金納尼并未在電話會議上排除阿里巴巴收購Remain Co的可能。分析師表示，阿里巴巴有動力購買Remain Co，因為該公司目前的交易價格已經(jīng)低于其持有的阿里巴巴和雅虎日本股票合并價值。阿里巴巴拒絕對是否有意收購雅虎股份發(fā)表評論。

　　“我們相信，如果阿里巴巴要從雅虎手中買下自己的股票，肯定希望能折價。”晨星分析師阿里·莫格哈拉比(Ali Mogharabi)說，“我們不認為雅虎在價格談判時有什么優(yōu)勢。”

　　但北京大學吉利斯教授認為，阿里巴巴目前對購買自家股票沒有多大興趣。

　　“從戰(zhàn)略上看，我無法想象阿里巴巴有什么必要回購這些股票。”他說，“馬云已經(jīng)牢牢控制了阿里巴巴，該公司不再需要額外的股票。”(鼎宏)