全球最大對沖基金橋水基金在周三的致客戶信中稱,央行目前的政策,包括降息和QE,并未能起到足夠的刺激作用。各大央行下一步需要推行更加徹底的政策,也就是直升機撒錢。
橋水基金的要點如下:
全球經(jīng)濟的發(fā)展并未按照政策發(fā)行方所預(yù)期的軌跡,因此各大央行不得不持續(xù)地調(diào)整利率和貨幣政策,并且更加轉(zhuǎn)向“更具風險”的資產(chǎn)。目前來看,我們認為下一步的舉動將會是貨幣化的財政刺激,或是直接給消費者發(fā)錢。
橋水以日本的情況作為例:
日本當局正在尋求一種可操作的方式來推行所謂的第三代貨幣政策,即通過日本央行的財政刺激,以及不斷增加風險資產(chǎn)的購買。通過這種這種方式,能夠真正增加實體企業(yè)手中的資金,并且真正對實體經(jīng)濟造成影響。雖然市場目前還沒能夠注意到這些細節(jié)。
7月29日,日本央行將ETF年度購買規(guī)模從當前3.3萬億日元擴大至6萬億日元,但維持利率及QQE規(guī)模不變。
當日日本央行行長黑田東彥稱,如有必要將加碼刺激。財政和貨幣政策組合加大了對經(jīng)濟的提振作用。進一步下調(diào)負利率產(chǎn)生的影響將會非常大。 增加ETF購買規(guī)模是當前最合適的舉措。如有必要,將考慮進一步擴大ETF購買規(guī)模。